现货价格处于五年同期高位，盘面价格却持续走低！这个品种怎么了？

期货日报

自6月下旬以来，现货在供需面利多因素的价格支撑下，现货价格呈现稳中有涨的处于持续态势，7月份主产区鸡蛋均价为4.52元/斤，年同同比上涨5.85%，期高处于近五年同期的位盘偏高水平。与此同时，格却个品期货盘面则与现货市场的走低种火热形成了分化走势，主力合约2209不断走低，现货自5月底的价格4845元/500kg的高点下探至4175元/500kg，跌幅近14%。处于持续

记者了解到，年同近期鸡蛋盘面价格的期高持续下跌，是位盘多方面因素共同促成的。据五矿期货农产品分析师王俊介绍，格却个品一方面，上半年现货偏高，市场对远月过于乐观，给了空头逢高入场的机会；另一方面，市场对远期有蛋鸡延淘和存栏增加的预期，加之、等成本下移，支撑多头的信心不再，而2209、2301等合约更多反映中秋及春节后的价格，依据季节性和现行交割规则，多头接货的意愿不足，才导致盘面价格节节下跌。

“总体来看，现货上涨高度不及预期叠加产能增长预期导致期货出现连续下跌行情。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞表示，现货端不及预期主要原因在于供应量的增加，前期补栏鸡苗逐步开产，进而导致近期中小蛋供应量有所增加。此外，由于市场各环节的盼涨情绪存在，进而导致老鸡淘汰不积极，使得供应压力后移，使得近期供应压力进一步增加，抑制当下现货上涨高度。

此外，从基差角度来看，侯晓瑞表示，今年各合约基差明显处于历史偏高位置，盘面给了相对充足的增产预期，因而整体盘面表现偏弱势。

“受大宗商品的整体下滑影响以及整体市场环境的制约，预期整体消费，尤其是食品企业、商超的采购力度或低于往年，这也是造成7月以来鸡蛋期货价格与现货价格形成背离走势的因素之一。”徽商期货农产品分析师尉秀表示。

据了解，当前是鸡蛋的消费旺季，现货整体呈现振荡上行的节奏。王俊表示，目前阶段，鸡蛋现货端的利好因素比较多，例如高温下产蛋率偏低，低存栏下供应偏紧以及中秋节前的需求备货等。

从基本面的具体情况来看，尉秀介绍说，7月份产蛋鸡存栏量维持低位（7月存栏量约11.94亿只，环比增幅1.08%），鸡蛋理论供应量环比增加。与此同时，歇伏期产蛋率降低，各地产蛋率季节性降低，鸡蛋供应收紧。市场需求进入逐渐进入季节性提升，随着南方各地陆续出梅，贸易商采购量恢复性增加，且产区蛋价降至阶段性低位，业者看涨信心提高，市场流通速度加快，随着中秋节临近，食品企业、商超采购量或继续增加，同时立秋之后，天气转凉利于鸡蛋的储存及运输，部分学校食堂存在集中备货行为，鸡蛋需求或持续向好。

“考虑到以上因素，8月份供需面利多影响持续，鸡蛋价格重心或将继续上移。但由于蛋价明显高于近年同期，或抑制部分需求量，同时，考虑到年内蛋价持续高位的生产压力，食品企业、商超的采购力度或低于往年，预计价格涨幅不及业者预期。”尉秀表示。

不过，需要注意的是，虽然当前鸡蛋现货绝对价格是五年来同期最高水平，但成本相对上一个价格高点——2014年较高，因此蛋鸡养殖利润与往年同期比属于中等水平。侯晓瑞表示，基于此，当前的鸡蛋绝对价格暂时无法激发养殖端较为积极的补栏热情，但上半年补栏情况尚可，因而未来新开产量增长趋势不变。此外，近期老鸡淘汰量逐步增多，淘鸡日龄也出现明显增长，说明前期延淘老鸡逐步淘汰，会导致短期供应量的小幅减少，但由于大码蛋占比降低，因而整体供应减量有限，中秋前现货仍有继续上行可能。

对于后期盘面走势，王俊认为，当前盘面依旧难言触底，从基差看今年仍在正常的波动范围以内，尽管现货在涨，但并无超过市场预期以外的表现，对盘面的支撑有限。

“期货盘面的表走势取决于现货后期表现。理论上说，9月前各合约基差表现为趋势性上行，即现货上涨并不一定会拉动期货上行，除非现货上涨超预期才能对盘面有实质性的拉动作用。因而后期需要持续跟踪市场淘汰情况，若现货在中秋节前半段表现不及预期，可能导致连续淘汰现象发生，进而使得中后段现货表现偏强，进而使得盘面出现超跌后的反弹，目前盘面是否触底仍有较大的不确定性。”侯晓瑞说。