特殊商品：悲观情绪基本释放，橡胶空单止盈离场

发布时间：2025-07-07 01:34:03 来源：稗官野史网 作者：休闲

：悲观情绪基本释放，特殊空单止盈离场

【原料及现货】截至昨日，商品释放杯胶38.7（-0.35）泰铢/千克，悲观胶水38.7（-0.35）泰珠/千克，情绪全乳胶现货12050（0），基本青岛保税区泰标1430（0）美元/吨，橡胶泰标混合胶10900（50）元/吨，空单顺丁胶山东报价11400（-50）元/吨。止盈

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为62.27%，离场环比+130.12% ，特殊半钢胎样本厂家开工率67.7%，商品释放环比+100.36%。悲观

【资讯】据中国汽车工业协会统计分析，情绪1月，基本我国汽车市场表现平淡，橡胶汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应，同时叠加今年春节假期提前至1月，企业生产经营时间减少等因素影响，消费者提前透支需求。

【分析】近期库存持续累库，下游轮胎厂开工恢复中，成品库存得到一定去化，对原料去求不旺，现货市场成交压力较大，预计需求恢复还需时间。如今步入2月，橡胶国外主产区迎来割胶淡季，季节性供给收缩，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，预计跌幅有限。短期内宏观悲观情绪暂时释放完毕，预计价格震荡企稳，建议空单止盈观望。

【操作建议】空单止盈观望

【短期观点】中性

：现货大幅降价，盘面下方空间不大，短空长多思路

纯碱：基本面依然偏强，回调低多思路

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价3000-3100元/吨。

玻璃：贸易商报价1500-1600元/吨。

【供需】

纯碱：

截止到2023年2月2日，中国纯碱企业产能利用率91.72%，环比增加0.67%。

截止到2023年2月2日，中国纯碱厂家库存31.67万吨，环比下降2.93万吨，下降8.47%。玻璃：

截止到20230202，全国浮法玻璃样本企业总库存7514.8万重箱，环比-1.28%，同比+56.23%。折库存天数33.7天，较上期-0.5天。

截至2023年2月2日，全国浮法玻璃日产量为15.75万吨，环比-0.44%，本周（1月27日-2月2日）全国浮法玻璃产量110.45万吨，环比-0.25%，同比-7.05%。

【分析】

纯碱：纯碱依旧是紧平衡格局，现货价格后市还有提涨预期，远兴投产进度已经清晰，789月陆续达产，对于9月的直接影响未必很大，因6-9月为纯碱夏季检修季，可对冲一定产量增长。所以前期或高估了09的压力，当前修复贴水，9月拉涨。整体看下游需求持续增长中，浮法冷修意愿较低，光伏陆续投产，纯碱供应紧张格局延续，现货价格将延续高位运行，盘面回调低多思路。

玻璃：下游企业陆续复工，根据市场了解到的情况来看，订单情况不佳，同比表现偏弱，订单情况仍需继续跟进。近期现货市场成交清淡，厂家挺价帮助贸易商出货，预计本周上游将继续累库。 玻璃上游库存压力巨大，下游需求恢复不及预期，但近期盘面已释放一定利空，下游原片库存极低，预计订单逐渐恢复后有补原片需求。昨日沙河出厂大幅降价，贸易商有囤货行为，关注近几日产销表现。盘面下方空间有限，建议短空长多思路。

【操作建议】

纯碱：回调低多

玻璃：短空长多

【短期观点】

纯碱：中性偏强

玻璃：中性

纸浆：现货疲软，但进口成本依旧较高

【现货情况】进口现货市场价格下行明显，仅仅一周时间部分浆种报盘价格就快速下滑了200元/吨左右，面临进口现货价格跌势，国产浆企报盘多数持稳观望，低端的俄罗斯针叶浆6900元/吨，环比-100元/吨，针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在7050元/吨，环比-0元/吨。

隆众资讯2月2日报道：据悉，智利Arauco公布2023年2月份报盘，其中，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。实际成交价一般会低于该价格，因此，2月底现货进口成本会在7200左右。

据海关总署公布的数据显示，2022年12月漂白针叶浆进口数量61.4万吨，环比-1.2%，同比+5.1%。全年累计进口量716.8万吨，同比-14.9%。

【库存情况】截止2023年2月9日，中国纸浆主流港口样本库存量：209.5万吨，较上期下降7.2万吨，环比下降3.3%，库存量在连续四周累库后转为去库的现象。

【行情分析】隔夜漂针浆震荡为主。现货持续低迷，漂针浆现货价格维持在7000左右偏弱震荡，2302合约依旧贴水现货造成整体纸浆估值坍塌。由于下游成品报价上涨而原料价格回落，利润有所好转，因此下游的开工率有提升的空间，我们对于上半年纸浆价格并不太悲观。2月份展望时也是认为先涨后跌，当下走势符合我们的预期。昨日煤炭现货价格小幅反弹，煤化工有企稳迹象。不建议追空，建议逐步小仓位做多2305合约。

【投资策略】谨慎做多

工业硅：下游需求逐步释放，工业硅价格回暖

【现货】2月14日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17500元/吨，环比上涨50元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价17100元/吨，环比上涨100元/吨。华东SI4210工业硅市场均价18800元/吨，环比不变；有机硅用Si4210市场均价19200元/吨，环比上涨100元/吨。

【供应】据SMM统计，1月工业硅共生产27.38万吨，环比减少2.7万吨，同比增长10.4%，符合我们对于1月产量的预期。西南地区电价高位成本高企，停炉增加，产量减少明显，四川地区产量1.84万吨，环比减少34.9%；云南地区产量4.7万吨，环比减少20.32%；西北地区新增产能稳定爬坡，产量小幅增加，新疆地区1月产量13.96万吨，环比增加6.4%。

【需求】有机硅方面，1月有机硅环体生产14.13万吨，环比增加1.29%，同比增长10.48%，随着停车装置陆续复产，1月产量小幅增加，单体厂节前节后订单较好，库存大幅减少。多晶硅方面，1月多晶硅生产10.28万吨，环比增长4.9%，同比增长104%，由于部门企业惜售以及下游环节相继提价，多晶硅价格有所反弹，但近期硅料库存已处于高位，继续上涨压力较大。铝合金方面，再生铝合金企业开工率继续回升。

【库存】截止2月10日，天津港工业硅库存4.1万吨，周环比增加0.1万吨；昆明港工业硅库存6.6万吨，周环比减少0.1万吨；黄埔港工业硅库存2万吨，环比无变化。工业硅社会库存共12.7万吨，环比无变化，同比增长58.75%。随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工，预计库存将开始缓慢去库。

【逻辑】供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至17700元/吨，工业硅价格下方强成本支撑。下游方面，企业节后陆续复工，需求缓慢恢复。多晶硅价格强势反弹，但硅粉价格小幅下跌，将继续观察高库存下，下游需求和价格回升是否能持续向上传导。中长线来看，环比供减需增的情况下，我们预计工业硅短期价格偏强震荡，二季度多晶硅新增产能陆续爬坡，增加对工业硅需求，根据我们测算或存在供需错配的情况，可考虑逢回调参考17300元/吨附近做多。

【操作建议】逢回调参考17300元/吨附近做多

【短期观点】中性偏强

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！

相关文章