财经早报：地方掀起重大项目开工潮 油价第十涨窗口开启

发布时间：2025-07-06 17:13:02 来源：稗官野史网 作者：综合

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【市场回顾】

A股：经历一周的财经潮油震荡上行后，截至本周五，早报重大涨窗A股三大股指周线均实现了2%以上的地方涨幅，沪指更是掀起项目再度逼近3300点关口。在机构看来，开工口开多重积极因素叠加下，价第投资者对经济预期上修的财经潮油过程还没有结束，指数上行的早报重大涨窗空间也有望进一步打开。整体上看，地方目前A股市场仍处于反弹窗口，虽然存在着震荡整理的可能，但机会大于风险。配置方面，现代化基建、地产、复工复产和消费修复等主线更值得关注。

美股：上周五A股收市之后，美国发布的5月消费者价格指数（CPI）同比增长8.6%，显著高于市场预期的8.3%，创下1981年12月以来新高。即便剔除了波动较大的能源和食品，核心CPI同比上涨6%，比市场预期的5.9%也更高。环比来看，五月CPI上涨1%，核心CPI上涨0.6%，均超过市场预期。受到通胀数据“爆表”影响，美股遭到重创，三大股指均跌超2.5%，纳指重挫3.52%。

中概股：中概股周五收盘涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.93%。好未来涨近13%，新东方、华富教育涨超10%，雾芯科技、洋葱集团涨超6%，一起教育跌超21%，老虎证券跌超19%，趣头条跌超17%，网易有道跌超14%，蘑菇街跌超9%。

欧股：欧股也受到波及，跌幅持续扩大，意大利MIB指数大跌超5%，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数均跌约3%，英国富时100指数跌2.3%。VIX恐慌指数升至5月31日以来的最高水平。

【要闻盘点】

4月以来经济下行压力加大，多项经济数据放缓。5月各项经济指标是否筑底企稳，成为判断二季度及下半年经济走势的关键。国家统计局将于15日召开国民经济运行情况新闻发布会并对外发布5月份宏观经济数据。业内预计，随着部分受疫情影响的地区逐渐复工复产、供应链逐步畅通，5月中国经济将反弹，工业、消费、投资等经济指标降幅或收窄。而从已经发布的社融信贷、进出口等数据来看，经济回暖迹象明显。

点评：多位专家分析，稳住经济大盘一揽子措施的逐步落地，将充分改善当前市场主体对于未来经济发展的信心和预期，也会加快受疫情影响的产业链和供应链的稳定和修复。中国经济的短期低谷可能已经过去，经济将逐步企稳回升，当前政策力度与落实情况颇为关键。

随着一系列稳投资政策举措密集出台，地方正在掀起新一轮重大项目开工热潮。上海证券报记者发现，仅云南、贵州、四川等地集中开工的一批重大项目，总投资规模都在数千亿元级别。从各地开工项目涉及的领域来看，主要涵盖民生补短板、基础设施和城市更新、产业升级等领域。

点评：专家表示，今年以托底中国经济稳定、保持在合理区间运行为重点的政府投资将持续加力。随着地方专项债发行高峰的到来，地方基建投资将获得有力支撑。作为扩大内需的关键抓手，今年全年的基建投资增速预计会达到两位数。

截至北京时间6月10日，本轮成品油调价周期的第八个工作日，大宗商品资讯机构金联创测算的参考原油变化率为5.61%，对应国内汽柴油零售限价上调340元/吨。金联创分析师王珊指出，本轮调价窗口将在6月14日24时兑现，受惯性影响，预计本次零售限价上调幅度或有拉宽趋势。当前国内成品油零售限价已经突破新高，预计新一轮零售限价上调落地之时，国内成品油价将再创新高。

点评：今年3月以来，伴随着东欧地缘政治冲突的发展，俄罗斯石油遭遇制裁，北半球石油需求旺季逐渐到来，全球原油市场结构性失衡加剧，油价持续处于多年高位。

截至6月10日，北向资金已连续10个交易日净买入，创今年以来连续净买入的最长纪录，累计净买入金额达660.75亿元，以为首的核心资产被北向资金大幅加仓。此外，中国主题基金单日净买入创出历史新高。作为市场上的“聪明钱”，外资连续买入人民币资产，释放了什么信号？机构认为，人民币资产估值性价比凸显。更重要的是，疫情冲击逐渐减弱，加之一揽子措施陆续落地显效，短期经济运行最困难时期正在过去，这些因素都增加了人民币资产的吸引力。

点评：目前A股在全球投资组合里的占比还很低，2021年中国GDP在全球的占比达到18%，2020年A股上市公司市值在全球资本市场的占比已经达到13%，而MSCI ACWI全球市场指数里A股的权重仅约为0.4%，未来提升空间很大。另据野村证券近期研究观点，A股已具备估值支撑，下半年经济增长和企业盈利有望复苏。

今年以来，多家城投企业美元债到期后不再持续发行，而是选择在境内市场发债。业内人士认为，这主要是受中美利差倒挂，境内降息带来的境内融资成本下降和境外融资成本上升的影响。而投资者则有不一样的看法。从二级市场看，多位投资人士表示，目前境内债券市场面临资产荒，美元债券的收益率开始高于在岸债券，可适度配置投资级的境外债券。

点评：中美利差收窄甚至倒挂对近期中资美元债发行和净融资造成扰动。一方面，美元债基准收益率快速上行，另一方面，美元相对人民币升值较多，对于中资美元债的发债主体而言，综合融资成本上升。

安联集团的Mohamed El-Erian表示，美国通胀率可能进一步上升，经济衰退风险“眼下正在向负面倾斜”。“我认为，关于我们对这场通胀的了解，你必须非常保守，”El-Erian周日表示。“而且我担心情况还会变得更糟。我们很可能达到9%。”

点评：这位安联的首席经济顾问再次批评美联储在通胀问题上表现“落后”，并预计美联储会在本周的议息会议上加息50个基点。

截至6月12日，年内A股共有63家上市公司终止并购计划，同比减少28%。其中，48家为并购方终止并购计划，其余则为被并购方。受访专家表示，并购重组通常被视为利好消息，但实施期间公司内外部环境的变化具有不确定性，并购失败并不一定意味着利空，市场需理性看待。与此同时，市场也要警惕过度并购现象，对偏离主业的并购需格外引起关注。

点评：也有部分上市公司因外部环境影响到自身资金情况，导致并购计划搁浅。如表示，近期鉴于外部经济环境变化及个别地产客户兑付危机，致使公司计提大额资产减值准备。综合考虑公司目前现金流情况及资金整体运用规划，决定终止交易。

【行业热点】

【机构策略】

国内经济快速修复和外部压力明显缓解，共同推动投资者信心恢复，活跃私募加仓、公募基金调仓、外资持续流入带来增量资金接力，当前仍处于估值修复主行情的初期，预计中报季开始四大主线修复会更加均衡。首先，投资者信心在迅速恢复，经济修复进度超预期，疫情防控和经济发展进一步协调，通胀压力下全球贸易环境阶段性改善，制造业成本压力逐步缓解。其次，增量资金开始形成接力效应，5月市场调整中已充分降仓的私募成为当下主动加仓和边际定价的主体，公募从稳增长品种流向流动性欠佳的成长板块导致后者在短期内大幅上涨，外资在国内局部疫情缓解以及平台型经济政策更为明朗后恢复持续流入。最后，从此轮持续数月的中期修复行情所处的阶段来看，市场才刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段，当前复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线修复将相对均衡。配置上，建议坚持均衡布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

【话题公司】

记者注意到，目前已有多家券商报告下调了的目标价。将中信证券的目标价由最高28.41元下调到了23.42元；华创证券将其目标价由35.5元下调到了25元；安信证券则由31元下调到了27.4元每股。虽然目标价被调低，但总体而言，同行报告主流仍然给予中信证券“买入”评级。今年以来，券商一共出具了50份对中信证券的“买入”或者“强烈推荐”的评级研报。有的券商甚至调高中信证券的业绩预测。

伴随国内汽车产业链供应链逐步畅通、多个汽车消费政策接连落地、持续超预期的销售数据等多方面利好，“比王”——在最近一个月时间内，股价涨幅近50%，比亚迪市值与差距进一步缩小，并在全球最新车企市值排行榜中排名跃至第三，仅次于特斯拉和丰田。关于比亚迪的投资，其中最值得称颂的就是股神巴菲特14年的坚守。巴菲特早在2008年就以每股8港元价格买入2.25亿股比亚迪港股股票，至最新统计仍一股未动，投资回报率约38倍，获利约687亿港元。

【公告速递】

停牌

000702 正虹科技

002439 启明星辰

复牌

300202 聚龙退

000673 当代退

300312 邦讯退

002013 中航机电

600372 中航电子

000546 金圆股份

300029 ST天龙

【热点】

国机汽车：公司及国机智骏均未与其他企业签署意向协议或合作协议

国机汽车（600335）公告，公司关注到近期市场有关于国机智骏汽车有限公司的相关传闻。国机智骏是公司的参股公司，持股比例40%。经公司自查并向国机智骏了解，截至本公告日，公司及国机智骏均未与其他企业签署意向协议或合作协议，不存在应披露而未披露的信息，敬请广大投资者注意二级市场交易风险。

启明星辰：实控人筹划控制权变更事项 股票停牌

启明星辰（002439）公告，公司拟筹划向特定对象非公开发行股份事宜，同时，公司实际控制人王佳、严立夫妇拟将其持有的上市公司部分股份的表决权委托给特定对象行使。若上述事项最终达成，将会导致上市公司控制权发生变更。公司股票自6月13日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

ST美盛：公司与实控人收到证监会立案告知书

ST美盛（002699）公告，公司于6月9日收到中国证监会《立案告知书》（证监立案字01120220011号）。公司实际控制人赵小强于6月10日收到中国证监会《立案告知书》（证监立案字0112022012号）。因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司和赵小强立案。

ST步森：拟4300万元转让工业用地及厂房

ST步森（002569）公告，为盘活公司资产，提高资产运营及使用效率，公司拟与诸暨市笃行纺织科技有限公司签署《资产转让协议》，拟转让公司位于绍兴市诸暨枫桥镇梅苑村的工业用地及厂房。本次交易拟转让价格为4300万元。

华峰化学：控股子公司氨纶项目正式投产

华峰化学（002064）公告，公司控股子公司重庆氨纶投资建设的100000t/a差别化氨纶项目分两期建设，一期已于2020年6月投产，二期于2021年8月调试，目前已正式投产。

润建股份：预中标中国铁塔综合代维服务采购项目

润建股份（002929）公告，中国铁塔在线商务平台近日发布了《中国铁塔股份有限公司陕西省分公司2022-2025年度综合代维服务采购项目-中选候选人公示》，公司为上述项目中标候选人，整个服务周期中标规模合计1.85亿元（含税）。

广联航空：拟以1.2亿元收购成都航新30%股权

广联航空（300900）公告，公司拟通过支付现金对价方式按照成都航新100%股权4亿元的估值收购成都航新30%的股权，交易价格为1.20亿元，并购款项来源为自筹资金。本次交易完成后，公司将持有成都航新100%的股权，成都航新将成为公司全资子公司。该事项有利于公司加深公司在航空零部件加工制造领域的专业能力，提高公司航空零部件生产的专业化生产能力和智能化水平。

优彩资源：拟发行可转债募资不超6亿元

优彩资源（002998）公告，拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过6亿元，用于年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目、废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

【观业绩】

保利发展：5月实现签约金额380.03亿元 同比减少36.04%

保利发展（600048）公告，2022年5月，公司实现签约面积243.55万平方米，同比减少37.42%；实现签约金额380.03亿元，同比减少36.04%。2022年1-5月，公司实现签约面积1015.62万平方米，同比减少29.39%；实现签约金额1592.18亿元，同比减少32.22%。

【增减持】

辉丰股份：股东拟减持不超1%股份

辉丰股份（002496）公告，股东苏仕计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2022年7月4日至2022年9月30日）以集中竞价方式减持本公司股份不超过1508万股（不超过公司总股本的1%）。

华恒生物：股东拟减持不超2%股份

华恒生物（688639）公告，因自身业务需要，股东马鞍山基石计划通过集中竞价方式和大宗交易方式减持不超过公司股份总数的2%（即216.8万股），本次减持股份计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行。

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