新一轮疫情防控定调，券商称符合市场预期

张云 《财经》读数一帜

国务院联防联控机制2022年11月5日召开新闻发布会，新轮介绍科学精准做好疫情防控有关情况。疫情

本次发布会大致有四项要点信息：全国疫情总体可控；人民群众反映集中的防控问题有望得到明显缓解；坚决整治层层加码行为；国家将不断优化完善疫情防控措施。

资本市场也十分关注本次发布会。定调据《财经》记者了解，券商期多家券商随后解读了本次发布会的称符场预要点。

证券研究院策略分析师王新月对《财经》记者表示：“此次定调还是合市比较符合市场预期的，坚持‘动态清零’的新轮前提下，提高科学精准防控水平，疫情疫情防控措施的防控不断优化也将不断改善投资者对于经济的悲观预期。”

首席策略分析师包承超向《财经》记者表示：“‘动态清零’依然是定调当前疫情防控的绝对总基调，疫情防控过程中的券商期具体细节或将得到优化，疫情防控、称符场预经济、合市人民生活之间的新轮关系或将更加和谐。结合当下市场环境，宏观经济逐步企稳，带动企业基本面及盈利能力逐步磨底。同时，宏观流动性充裕，A股宽基指数估值处于历史底部，我们坚定认为当前A股底部特征清晰，配置价值凸显，对后市积极乐观。”

表示，整体而言，随着防疫举措不断细化和精准，近期疫情对于经济的负面影响有望缓解，未来经济修复可期。

防控精细化

新闻发布会上，国家疾控局传染病防控司二级巡视员胡翔表示，目前，新疆、内蒙古疫情防控攻坚行动已取得初步成效，广东、福建、黑龙江、河北、河南局部暴发疫情正在逐步趋稳，其他省份的疫情多点散发，全国疫情总体可控。接下来，国家卫生健康委、国家疾控局将继续指导各地，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，科学精准严格执行疫情防控各项措施，以快制快，持续强化局部聚集性疫情的处置。

奥密克戎传播速度快、隐匿性强，研究显示，新的变异株传染性更强，导致防控难度不断加大。对此，北京大学第一医院感染疾病科主任王贵强表示，中国目前的疫情防控策略运用得当，能够有效控制新冠变异株的传播和疫情暴发。目前采取的防护措施包括戴口罩、手卫生、社交距离等，对控制病毒传播、预防感染还是非常重要的手段。

国家疾控局监督一司二级巡视员妥佳通报了群众反映比较集中的疫情防控问题，以及一些地方处置疫情存在简单化、一刀切、“层层加码”等新的表现形式。这些问题将及时得到整改，同时对其他地区也形成一定警戒。

妥佳表示，防控简单化、一刀切、“层层加码”，严重违背了科学精准防控、高效统筹疫情防控和经济发展的要求，是严重的形式主义、官僚主义，必须坚决果断、科学精准做好当前的疫情防控工作，坚决清理和制止各种形式的简单化、一刀切和“层层加码”行为，有关部门将及时通报并督促整改，整改不到位、不落实的，依法依规严肃问责。

胡翔强调，“实践证明，我们关于疫情防控策略和一系列战略举措是完全正确的，也是最经济的、效果最好的。我们将坚持‘动态清零’总方针不动摇，在总结各地疫情防控实践和政策实施效果的基础上，组织专家根据病毒潜伏期、传播力、致病力的变化，不断优化完善疫情防控措施，提高科学精准防控水平，进一步统筹好疫情防控和经济社会发展。”

经济预期将得到改善

本次国务院联防联控机制发布会也受到了资本市场的重视，多家券商对本次发布会的要点进行了解读，对经济预期进行了前瞻。

王新月认为，“我们可以看到，之前市场对于疫情精准防控的预期发酵，反映在相关板块有比较积极的一些表现，投资者实际上也在等待着这次国务院联防联控机制发布会对疫情防控的定调。此次定调还是比较符合市场预期的，坚持‘动态清零’的前提下，提高科学精准防控水平，疫情防控措施的不断优化也将改善投资者对于经济的悲观预期。”

“我们认为，这次疫情防控发布会定调落地后，投资者更多的关注点将从疫情防控回到海外因素对A股风险偏好的压制、挖掘国内政策面的潜在机会。整体市场来看，目前全A估值在16倍左右，也是处于近20年的低位区间，很多行业估值已接近历史低位，是非常好的中期布局时机。同时，11月和12月仍是重要会议的窗口期，未来政策预期仍是市场的主要关注点及催化点之一。在历次下跌期间，A股市场都要多次探底筑底后才能反转，目前市场正处于探底反弹的过程中，市场风险偏好也在不断提升，从当前A股的调整幅度、估值水平及企业盈利等多角度综合来看，建议关注底部机会。”王新月对《财经》记者表示。

包承超对《财经》记者表示，当前疫情防控总体可控，坚持“动态清零”总方针依然是主基调，这与市场预期基本相符。同时，会议进一步强调了对“一刀切”式疫情管控的批评，政策在往更优化的方向上推进。防控方式的逐步进化也反映到了宏观数据中，经济增长有承压但也正逐步企稳。

“此次对防控细节问题的探讨，进一步突出了防控的科学化和精细化，有利于稳定人民群众的预期。当然，对于二级市场而言，防控管理中对过度管理的详细说明及批评，也将在一定程度上化解市场对疫情扰动带来影响的担忧，尤其是对市场风险偏好的企稳起到重要作用。”包承超表示。

长江证券同时认为，立足于市场，当前经济基本面正逐步磨底，宏观流动性充裕，指数估值处于历史底部。包承超表示，“疫情危害的不确定性在下降，防控的科学度和从容度在抬升，我们对后续市场仍坚定保持积极乐观。”

包承超解释称，基本面来看，上市公司三季报和近期中观数据都反映出基本面的磨底信号，边际上是乐观的。流动性层面，金融市场流动性仍处于历史最为宽裕的时期之一，对资产估值有很强的支撑。估值层面，当前指数估值普遍位于历史底部，结合基本面的磨底和流动性的充裕，当前A股的中期配置价值十分突出，对后市应当更加乐观一些。

中信证券也认为，防疫政策修正实际落地层面，各地在核酸频次、机场和火车站查验、风险区域精准划分等各方面密集做出调整。整体而言，随着防疫举措不断细化和精准，近期疫情对于经济的负面影响有望缓解，未来经济修复可期。

中信证券同时认为，近期政策、经济、汇率和地缘环境预期全面迅速改善，市场从情绪性恐慌交易，转向基于政策预期的博弈性交易，全面修复行情的右侧买点已经确认，节奏上稳步持续，配置上继续侧重弹性。

在众多行业中，与疫情防控关联度较高的是航空业。国务院联防联控新闻发布会后，交运行业分析师杜冲认为，“我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。”