博时基金：稳增长利好央企创新指数 市场风格与政策双重驱动

发布时间：2025-07-06 03:55:39 来源：稗官野史网 作者：百科

2022年的基金经济增长目标为5.5%，在“稳增长”背景下，稳增基建、长利场风策双房地产投资成为拉动经济增长的好央重要动力。A股市场开年以来呈现出三个特点——高股息股票走势好，企创年初至今跌幅较小，数市部分股票出现逆市上涨；经济维稳板块走势好，格政如基建、重驱房地产等普遍跌幅较小，基金成长风格走势差，稳增如医药、长利场风策双新能源、好央，企创跌幅平均在20%-30%之间；低估值大盘股票表现较好，数市中小市值股票跌幅较大。格政大盘蓝筹下跌约10%，小盘指数中证1000下跌超过20%。

针对以上A股市场强势股票的3个特点——高股息、经济维稳、低估值大盘风格，央企创新指数均是受益者。今年以来，央企创新指数下跌11%，与上证50等大盘蓝筹指数接近，跌幅明显小于其他指数，从相对收益角度看较为理想，同时积累了反弹动能。

监管部门积极表态

支持国有企业回购、分红

高股息股票有望继续保持强势

2022年以来，高股息股票的良好表现既与市场风格切换有关，也受益于政策面的积极支持。

4月11日，证监会、国资委、全国工商联联合发布“关于进一步支持上市公司健康发展的通知”，提到一是支持上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的比重；二是国资委按照便利企业的原则，对于国有控股上市公司股份回购、现金分红给予积极指导支持，引导国有控股上市公司成为推动资本市场稳定发展的表率；三是上市公司国有股东要做积极的、负责任的股东，积极增持价值低估的上市公司股票，支持上市公司实施股份回购、现金分红。

央企创新指数的成分股均为中央企业，在监管指导下有更积极的动力继续履行股份回购、现金分红责任。成分股中，最近3年完成股份回购的公司数量达到37家，占比为37%。过去1年，央企创新成分股累计分红总额达到2111亿元，股息率为2.79%。这一股息率不仅明显高于市场整体，也高于沪深300、上证50等蓝筹指数。

央企创新指数股息率最高

实体经济维稳力度增加

有利于央企创新指数市场表现

当前，基建投资已有明显反弹，房地产投资和销售成为稳增长政策的发力重点。从去年4季度开始，多个地区房地产调控政策陆续转向，开始密集出台促进房地产销售的政策，包括取消和放松限购、限贷，加快项目开发，降低土地款付款要求，降低预售条件等。

房地产调控政策的转向将对房地产投资产生积极影响，进而会对基建施工投资、建筑材料的需求有明显带动作用。在此背景下，央企创新指数中的“基建力量”值得重点关注，指数中建筑、建材行业上市公司数量达到12家，合计权重达到27.3%。这12只股票今年以来的平均跌幅仅为1.48%，对稳定指数走势有着重要贡献。

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