期货大咖聊大宗：供应端复苏预期增加 双焦维持逢高试空思路

杨力表示，期货双焦在供应端有进一步复苏的大咖预期，对和两个品种未来的宗供增加交易策略保持逢高试空，可能会更好一些。应端预期

以下为文字实录（有部分删减）：

主持人：有网友提问，复苏逢高焦煤焦炭杨老师怎么看？双焦试空思路

杨力：煤焦的行业逻辑和、石的维持行业逻辑还是存在一定差异的。铁矿石和螺纹钢是期货上下游的产业链，焦煤、大咖焦炭也是宗供增加上下游的一个产业链。但是应端预期目前煤焦行业这条产业链出现了一个非常有意思的现象，焦化厂目前的复苏逢高成品库存，焦炭目前处于一个相对高的双焦试空思路周期之中，而它的维持原料焦煤端处于一个相对比较低的库存周期之中。这种非常有意思的期货库存周期，实际上反映出了市场当中对于未来特别是需求端的偏悲观的预期。

为什么焦企焦炭的库存比较高？第一，前段时间焦煤供应比较充足，焦企加大了生产的积极性，开工率提升，整体库存累得就比较快。但是库存累得快，它反而受制于钢企的需求。前一段时间钢价大幅下落，实际上钢企提出了好几次焦炭价格的提降。提降落地之后，我们整体的焦化企业卖的积极性就降了很多。这是为什么目前焦企的库存去化不是特别迅速（的原因）。它的成品库存去得非常慢，导致它不愿意买焦煤的原料。这种产业链结构对于整体的焦煤、焦炭价格不会产生特别明显向上的多头影响力，反而会增加向下的空头影响力，而且在它的原料端焦煤，我们发现虽然疫情特别是国际疫情，依然处在一个非常严峻的态势之中，但是我们作为焦煤一系列主要的进口国，比方说我们的邻国蒙古，它的通关数据较去年同期有着明显改善。除此之外，澳大利亚也是我国非常重要的一个焦煤进口国，目前我国和澳大利亚的关系也处在改善之中，澳洲的焦煤也是陆陆续续地进关。实际上在供应端，它是有进一步复苏的预期。所以，对焦煤和焦炭两个品种未来的交易策略保持一个逢高试空，可能会更好一些。