三七互娱2022年上半年逆势增长：出海强劲 储备丰富 战略战术优势尽显

中国网财经9月6日讯（记者 王嘉浩） 日前，互娱（002555.SZ）披露2022年半年度报告。年上逆势财报显示，半年报告期内，增长战略战术三七互娱上半年实现营业收入80.92亿元，出海储备同比增长7.34%；归属于上市公司股东的强劲净利润16.95亿元，同比增长98.56%。丰富其中，优势三七互娱实现海外营业收入30.33亿元，尽显较上年同期增长48.33%，互娱再创新高。年上逆势在游戏市场增速放缓的半年情况下，作为行业中营收净利双增长的增长战略战术少数派，三七互娱的出海储备“中期答卷”十分抢眼。

事实上，强劲不止2022年上半年，回看三七互娱财报数据，近五年来均呈现上升趋势。2018年营收76.33亿元，归母净利润10.09亿元；2019年营收突破百亿大关，净利润实现翻番；此后，疫情之下的两年，三七互娱逆势增长，2021年营收162.16亿元，归母净利润28.76亿元。稳中向好态势凸显。

稳健增长的背后，三七互娱表示，是坚持“研运一体”战略，不断推动产品多元化和市场全球化的成果。而前瞻的行业布局、持续的研发投入、丰富的产品储备等，都使三七互娱的未来，具备了更大想象空间。

本地化策略书写亮眼成绩单，助推海外业绩高速增长

面对国内市场红利缩减的现状，高速增长的海外市场成为中国游戏产业可持续发展的重要助力。而作为最早“出海”的游戏企业之一，三七互娱凭借其长期建立起的先发优势，目前已稳居第一梯队。在data.ai每月公布中国游戏厂商出海收入榜单中，今年上半年三七互娱的排名稳定在前三，4月更是成为第二。

据以往年报数据显示，三七互娱已连续两年实现海外营收超100%的增速，而海外收入占营收的比重也从去年同期的27.12%，增长为今年上半年的37.48%。

三七互娱海外近年来的高速增长，离不开前期的积淀，也不离企业出海策略的调整。与大部分中国游戏厂商出海只专注于单一品类或某一市场不同，三七互娱的出海通过深度“因地制宜”的本地化策略，在全球市场“多点开花”。

一方面，公司在产品端因地制宜，在海外市场形成以MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营为基石的产品矩阵，根据市场的特点，在不同地区重点发行不同类型的游戏；另一方面，公司在发行推广端因地制宜，针对不同市场做定制化的运营和推广，鉴于当地用户特点，在游戏内容和推广素材上做出差异化，更好地获取和留住当地的玩家。在此策略下，三七互娱旗下多款产品交出了亮眼的成绩单。

而对于未来，三七互娱创始人、董事长李逸飞在中报业绩交流会上也表示，希望在保持国内收入稳步增长的前提下，进一步推进海外的高速增长。未来三到五年内，公司海外市场的目标是国内海外营收占比持平。长期来看，公司的海外能做多就做多大。

精品化携手多元化，丰厚储备下的长线运营

据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院共同发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年上半年，国内游戏市场实际销售收入1，477.89亿元，同比下降1.80%，游戏用户规模同比下降0.13%。市场收入与用户规模的“双降”，主要为疫情期间用户收入减少，消费意愿降低以及游戏企业经营成本持续增加等。

用户规模下降趋势表明，游戏产业的“人口红利”基本消失，行业或已进入存量竞争时代。因此，对于游戏厂商而言，产品的精品化和运营的长线化便尤为重要。而“基于精品游戏进行马拉松式的长线运营”，正是三七互娱的策略，也是其最为擅长的。

为进一步增强研发实力，近年来，三七互娱通过自研、投资研发型公司、加强与具备精品游戏制作能力的研发厂商合作，储备了不同题材、类型的精品游戏，同时通过自研AI系统强化精细化运营，提升运营效率，拉长精品游戏生命周期。从数据来看，其2018年研发费用为5.4亿元，2021年该数值已增长为12.5亿元。

《斗罗大陆：魂师对决》是三七互娱贯彻精品化策略的代表作之一。该产品在研发过程中，其统一了次世代领域的研发流程和底层逻辑，形成了可继承和不断迭代的体系，有效提升了游戏研发效率和创意天花板，为其精品化战略打下了坚实基础。同时，次世代3D游戏引擎开发和PBR（基于物理的光照）技术，打造出的精美画面和成熟玩法，也使该游戏取得iOS游戏畅销榜TOP4，最高月流水超过7亿元的好成绩。

除《斗罗大陆：魂师对决》以外，《荣耀大天使》、《斗罗大陆：武魂觉醒》、《叫我大掌柜》等游戏均进入成长期，且表现优异。值得一提的是，三七互娱在中报中提到其全球在运营月均流水破亿产品多达6款，其中最早上线产品已运营近4年。由此可看出，三七互娱已具备优秀的长线运营能力，该能力将为延长产品生命周期，贡献优秀业绩表现，实现公司高质量发展打下坚实基础。据伽马数据测算，当前企业移动游戏收入中由自研游戏产品贡献的比例已超60%。

同时，三七互娱在其未来产品储备上贯彻“精品化、多元化、全球化”战略，面向全球市场手握超二十款产品，涵盖MMORPG、卡牌、SLG、模拟经营等四大赛道，打造了坚实的产品矩阵基石，其中储备的自研产品就有近十款，包括《霸业》、《代号魔幻M》、《代号古风》、《代号3D版WTB》、《代号GOE》、《代号G2》、《代号D8》以及《代号斗罗MMO》等手游，涵盖了西方魔幻、异世界幻想、中世纪历史、三国历史、古风、女性向、神话、东方玄幻等众多类型题材，储备十分丰富。

整体来看，三七互娱通过自研+定制+代理的产品模式打造了牢固的产品安全网，同时自研实力和长线运营能力也经受住了市场的考验。对比其近年来产品结构与产品储备的变化，可看出其长周期产品比重较以往有了明显的提升。出海步伐的加快，产品结构的持续优化，这些都将为企业的长远可持续发展带来更强的稳定性与确定性。

文化粘性增强+战略节奏清晰，拓宽效益增长空间

在三七互娱“精品化、多元化、全球化”战略的不断深化下，2022年上半年，三七互娱全球新增注册用户合计超过 1.3 亿，全球最高月活跃用户超过 4000 万。

在用户高增长状态的背后，打造或结合优秀文化IP也是三七互娱所注重的一个点。以其自研的精品化游戏《斗罗大陆：魂师对决》为例，三七互娱凭借对IP用户群体的深刻认知，主动获取《斗罗大陆》原著和动漫的双重授权后，在游戏中还原动画场面，并基于原著庞大世界观构建多重游戏场景，最大限度为原作粉丝创造满意的玩法。从此前该游戏上线后，网络中的测评来看，玩家用户们对该IP游戏还是非常满意的。

在盈利空间方面，IP改编游戏用户付费意愿要强于非IP改编游戏。据伽马数据测算，移动IP游戏的潜在用户规模超2.6亿人，同时在付费方面，IP游戏用户支出在500元以上的比例远远高于非IP用户。而对于三七互娱，伽马数据也曾预测，其储备产品数量较多，且集中于优势赛道，具备高用户规模或高成长性的特点，为产品提供了较高的商业化空间，有望在推出后获取稳定的流水收益。

此外，优秀文化不仅在国内游戏中被推崇，在国外也不断激起着玩家的兴趣。以三七互娱全球发行的《叫我大掌柜》为例，其以创新的形式融合了历史文化元素，在面向不同国家与地区的游戏版本中加入了海上丝绸之路、赛龙舟、皮影戏等极富中国历史文化的元素，借此激发全球用户从产品中感受、探索中国传统文化的兴趣，该产品上线韩国、日本、越南等国家后都取得不错反响，长期稳居各地畅销榜前列。

对手握多项产品的三七互娱而言，题材众多、储备丰富的现阶段优势，也将极大为其拓宽未来效益增长的空间。

对于如何保住并协调好增长节奏，并守住稳中向好的局面？三七互娱表示，长周期、更优质的项目才能更好地保证上市公司业绩的稳定性。公司整体的产品节奏目前还是有条不紊地状态，产品储备也非常丰富，企业会把资源分散，既有中长线的长周期产品，也有高爆发的产品，组成完善的产品结构，既整体保持较好的业绩表现，同时又符合公司的长期发展战略。

对于上述三七互娱的答卷，资本市场中也给予了肯定。资料显示，三七互娱6个月内累计共35家机构给出了“买入”、“增持”、“强烈推荐”等评级，看好公司未来发展。