长江电力豪掷近805亿重组两座世界级水电站 控股总装机容量将激增近6成

发布时间：2025-07-07 01:27:20 来源：稗官野史网 作者：热点

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每经记者 曾剑 每经编辑 董兴生 

6月30日晚间，世界（SH600900，控股收盘价23.12元，长江市值5258亿元）发布了购买资产交易报告书，电力电站公司拟以发行股份及支付现金的豪掷方式购买三峡集团、三峡投资、近亿级水机容激增近成云能投、重组总装川能投合计持有的两座量三峡金沙江云川水电开发有限公司（以下简称“云川水电”）100%股权，交易作价804.84亿元。世界

交易完成后，长江电力控股总装机容量将增加至7179.50万千瓦，增长57.46%。

控股总装机容量有望大幅增长

启信宝显示，云川水电成立于2013年1月，注册资本为560亿元。三峡集团、三峡投资、云能投、川能投的持股比例分别为40%、30%、15%、15%。

交易对方中，三峡集团为长江电力控股股东，三峡投资为三峡集团之全资子公司，长江电力董事宗仁怀为川能投的高级管理人员。因此，这三名交易对手均为长江电力关联方，本次交易构成关联交易。

截至评估基准日2022年1月31日，云川水电100%股权的评估值为804.84亿元，增值率为41.65%，本次交易由此作价为804.84亿元。此次交易，长江电力拟以发行股份方式支付交易对价160.97亿元，发行价格为17.46元/股；上市公司将向三峡集团、云能投、川能投分别发行4.61亿股、2.3亿股、2.3亿股用于支付部分对价。同时，长江电力还将以现金支付交易对价643.87亿元。

此次交易对长江电力控制权无影响，交易前后三峡集团均为公司控股股东，公司实际控制人仍为国务院国资委。

据悉，目前，长江电力管理运营三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等6座水电站（含受托管理的乌东德水电站和白鹤滩水电站）。截至今年1月31日，长江电力控股总装机容量4559.5万千瓦（未含受托管理的乌东德水电站和白鹤滩水电站）。

云川水电系乌东德水电站和白鹤滩水电站的投资运营主体。其中，乌东德水电站核定装机容量1020万千瓦，已全部投产；白鹤滩水电站核定装机容量1600万千瓦，目前部分机组已投产。“此次重组交易后，上市公司控股总装机容量将增加至7179.50万千瓦，增长57.46%。”长江电力表示，这两座水电站均位于金沙江下游，水能资源丰富。乌东德水电站和白鹤滩水电站装机容量分别为1020万千瓦和1600万千瓦，分别是世界第七大和世界第二大。

对于此次交易，长江电力表示：“公司的核心业务仍为电力生产、经营和投资，主营业务未发生重大变化。公司在长江流域的联合调度能力将进一步增强，有利于促进上市公司做大做强水电业务，突出水电主业地位，巩固公司世界水电巨擘地位。”

重组将增厚公司经营体量

《每日经济新闻》记者注意到，对于长江电力此次大手笔并购，投资者的评价不一。有投资者戏谑地表示：“这么多钱，不如买个酒厂”，“不如去买锂矿”。但也有投资者认为，公司此举是在“做大做强”。

在公告中，长江电力表示，交易完成后，上市公司的总资产、收入及利润规模将得到提升，持续经营能力将得到增强。

财务数据显示，截至2022年1月31日，云川水电总资产合计为2455.33亿元，负债合计为1887.14亿元（主要为长期借款），所有者权益为568.19亿元。云川水电的主要客户包括国家电网、云南电网、南方电网超高压等。2021年度，云川水电的营业收入为127.34亿元，净利润为44.43亿元；今年1月，该公司的营业收入为10.7亿元，净利润为1094.56万元。

另一方面，2021年度，长江电力的营业收入为556.46亿元，净利润为262.73亿元；今年一季度，公司的营收为97.38亿元，净利润为31.37亿元。以2021年度的财务数据来看，重组将使得上市公司的营业收入增长21.35%，净利润增长16.91%。

值得一提的是，截至一季度末，长江电力的货币资金为78.45亿元，这与前述重组交易的现金对价存在较大的差距。

根据安排，长江电力拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份方式募集配套资金，募集资金总额不超过160.97亿元。募资净额将全部用于支付前述重组的现金对价。

不过，长江电力表示，此次购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，如果募集配套资金出现未能实施或融资金额低于预期的情形，公司将以自筹资金的方式解决。

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