行业风向标：“内生+外延”双驱动 军工行业加速发展

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今年是军工加速国企改革“收官之年”，从近期密集公布的行业行业回购、股权激励计划、风向发展增持等公告可以发现，标内军工企业改革在提速，生外预计将会激活军工企业活力。延双

东莞证券分析指出，驱动长期看好军用“十四五”期间装备更新换代需求下的军工加速高景气，民用看好商用大飞机产业链；从使用量角度，行业行业实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链，商用方面，看好国产大飞机后续订单情况。另一方面，看好航天技术成果向商业应用的转移转化下，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。

同时，中航证券表示，随着明年开始行业产能释放速度加快，2023年将是军工行业产能集中释放的第一年，意味着军工行业增速有望继续上台阶，这一点，市场也是有着一定程度的共识。因此，年底前将有望切换到明年估值。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、

目前特种电源领域要求逐步提升国产化率，公司积极响应下游需求，加大电源国产化研发投入并取得了优异的成效。公司IC研发中心研制了多系列电源管理集成电路为公司电源类产品奠定了坚实的国产化基础。目前公司大多数产品国产化率可以满足客户的严格要求，公司获得新商机及订单的能力进一步提升。另外，公司募集资金总额不超过15.81亿元，投资特种电源扩产项目、高可靠性SiP功率微系统产品产业化项目、5G通信及服务器电源扩产项目等。募资扩产将有助于缓解当前产能紧张状态，助力公司打开广阔成长空间。

——首创证券 

2、

目前我国先进军机和航发处于放量阶段，作为机体结构和航发关键零部件，军用航空锻件市场前景广阔。作为国内航空零件锻造龙头，公司聚焦军工主业，在手订单充足、毛利率有望稳步提升。2021年公司通过定增募投，陕西宏远引入大型模锻件设备，扩充高端、大型整体化锻件产能，贵州安大提升特种材料等温模锻件产能，预计项目达产后，公司主业实力有望进一步加强。

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3、

在建军百年目标以及建设现代化军队政策的推动下，“十四五”期间军事装备快速放量，振华科技作为国内军用电子元器件龙头企业，将会最先享受到行业红利。公司在基础元器件领域完成了多款IGBT芯片、高性能MOS芯片、高可靠断路器等产品的研制生产。2022年上半年公司共申请了171件专利，获得授权104件，进一步促进了公司的技术发展。

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4、

公司是我国航空防务装备的整机供应商之一，拥有深厚的技术储备和优异的精益管理体系。精益管理方面，2017~2021年，公司期间费用率由5.6%持续下降至3.6%，精益管理成效显著；产业链布局方面，上半年公司收购吉航打造研、造、修一体化航空产业链、参与定增计划等，航空主机龙头地位凸显，航空防务装备产业链不断完善。本次《战略合作框架协议》的签订，有利于公司充分发挥航空主机龙头企业和供应链“链长”作用，同时借助沈北新区政府的政策资源优势以及沈阳航产集团的市属国有企业平台功能，或将有望带动公司相关产业链实现高质量发展。

——民生证券