Keep更新招股书：今年一季度净亏收窄，月活用户增速放缓

发布时间：2025-07-06 17:17:19 来源：稗官野史网 作者：热点

9月6日，更新运动科技公司Keep（Keep Inc．）向港交所更新了招股书。招股窄月招股书信息显示，书今速放2022年第一季度，年季Keep实现营收4.17亿元人民币（下同），度净同比增长37.6%，亏收亏损大幅收窄。活用户增缓

今年2月，更新Keep首次递交上市申请文件，招股窄月拟赴港IPO上市，书今速放有望成为港股“运动科技第一股”。年季由于递交招股书后6个月内未通过聆讯，度净Keep上市申请状态一度显示“失效”，亏收引发市场猜测。活用户增缓

招股书信息显示，更新Keep近年营业收入实现稳步增长。2020年实现营收11.07亿元，2021年实现营收16.19亿元，2022年第一季度实现营收4.17亿元，同比增长37.6%。

非国际财务报告准则计量下，Keep于2019年至2021年的调整后净亏损额分别为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元。2022年第一季度，Keep调整后净亏损额为1.55亿元，相比2021年同期的2.37亿元显著收窄。

Keep在招股书中表示，“随着我们继续投资于用户增长，在行业内深耕，以把握行业重大机遇并加强竞争护城河，我们预计在不久的将来将继续产生亏损净额及经营现金流出净额。”

今年上半年平均月活用户3770万

Keep主营业务分别为自有品牌产品（消费品）、会员及线上付费内容、广告及其他服务。2022年第一季度，自有品牌产品（消费品）实现营收2.13亿元，占总营收的51%；会员订及线上付费内容实现营收1.61亿元，占比38.6%；广告和其他服务实现营收4330万元，占比10.4%。

近年来，Keep自有品牌产品营收占比保持在50%以上，系该公司最大收入来源。招股书称，公司旗下智能单车累计销量排名全国第一，同时以14.9%的市场份额成为全国最大的瑜伽垫品牌。

2022年第一季度，为Keep带来最多收入的前三大产品是Keep手环B3、高蛋白黑巧脆脆球、Keep动感单车专业版，毛利率分别为11.2%、39.7%、7.7%。

在会员订阅及线上付费内容业务上，收入进一步增长。2019年、2020年、2021年及2022年第一季度，Keep会员业务收入分别为1.51亿元、3.38亿元、5.58亿元、1.61亿元，在总营收中的占比从22.8%提升至38.6%。 

不过，Keep平台的用户规模增速略有放缓。2019年至2021年，Keep平台的月活跃用户数（MAU）从2177万增长至3436万，2020年同比增速为36.6%，2021年则降至15.6%。2022年上半年，Keep的MAU同比增长13%至3770万，其中第二季度MAU达到4108万。

平均月度订阅会员数量从2019年的77万增长至2021年的328万，2022年上半年同比增长27%至367万。会员渗透率从2019年的3.5%提升至2021年的9.5%，2022年上半年会员渗透率达到9.7%。

招股书称，由于公司拟有效地管理成本及开支占总收入的百分比，并进一步受益于经营杠杆，预计全部三个业务分部的毛利将有所增加。

软银愿景持股近10%

Keep成立于2014年，2015年2月，上线Keep在线健身平台，2018年，推出消费品业务。招股书援引灼识咨询报告，按2021年月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep已成为中国最大的在线健身平台。

据招股书介绍，Keep实控人为其创始人兼CEO王宁，以16.97的股权占比成为该公司单一最大股东。截至文件日期，王宁控制该公司75.41%的投票权，乃因其受控法团持有公司的超级投票权所致。上市后，公司将解除加权投票权结构。此外，联合创始人彭唯、刘冬、文春鹏分别持股2.06%、1.08%、1.06%，GGV纪源资本持股14.73%，软银持股9.48%。

资料显示，Keep迄今共计获得9轮融资，累计融资金额超过6亿美元，投资方包括软银愿景基金、高瓴资本、GGV纪源资本、腾讯、五源资本、BAI资本等。其中最大一笔融资为2020年12月完成的F轮融资，融资金额达到3.55亿美元，投后估值超20亿美元。

此次Keep募集资金将主要用于研发，以提高技术能力并推动产品创新；用于健身内容的开发及多元化；品牌宣传及推广以及一般企业用途及营运资金需要。

招股书称，Keep将在三大主营业务领域持续发力。自有品牌产品方面，Keep将根据用户反馈及行业发展不断改进自有品牌运动产品，研发新型运动产品及丰富产品组合，进一步多元化分销渠道。会员及线上付费内容方面，Keep计划拓展更多健身类别，推出更多PUGC内容，在线上课程中推出新功能以及在最新宏观及行业趋势中推出更多创新形式以提高用户渗透率。广告及其他服务方面，Keep将计划推出新形式的线下课，并增强广告客户基础。

根据灼识咨询报告，2021年中国的健身人群为3.03亿，预期到2026年将达到4.16亿。同时，根据灼识咨询报告，2021年中国健身人群的平均年支出为每人2596元，远低于美国的14268元，具有强大的增长潜力。灼识咨询预计，中国在线健身市场预计将从2021年的3701亿元增长到2026年的8958亿元，复合年增长率为19.3%。

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