金融委开会5天后，国常会再提货币政策、资本市场

发布时间：2025-07-06 07:18:49 来源：稗官野史网 作者：知识

据新华社报道，金融3月21日召开的委开国务院常务会议听取了国务院金融委汇报，指出要高度重视国际形势变化对我国资本市场的天后国货币影响。在货币政策方面，再提政策资本会议指出，市场要加大稳健货币政策对实体经济的金融支持力度，坚持不搞“大水漫灌”，委开同时运用货币政策工具保持社会融资适度增长。天后国货币

市场分析认为，再提政策资本下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的市场双重功能，精准发力、金融重点支持制造业、委开小微企业、天后国货币科技创新、再提政策资本绿色发展、市场乡村振兴等关键领域和薄弱环节。

货币政策重在总量与结构

21日召开的国常会指出，坚持发展是第一要务，着力办好自己的事，坚持稳字当头、稳中求进，深化改革开放，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳健康发展。

会议同时强调，保持政策稳定性，近年来稳定经济、激发活力的政策要尽可能延续，防止出台不利于市场预期的政策。

3月21日报出的LPR（贷款市场报价利率）与上个月持平，不及部分投资者的预期。但在业内多位专家看来，LPR保持不变在情理之中。

“在价格方面，3月LPR‘降息’落空实际上并不意外，利率没有降的空间。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平对第一财经记者表示，在美联储加息趋势下，中国稳健货币政策的偏松操作空间将受到一定压缩。按照目前美联储可能的加息节奏，如果到年底加5次（保守估计），每次25BP，在国內利率不变的情况下，年底中美之间的利差也会出现倒挂。如果形成了利率倒挂，对跨境资本流动、人民币汇率、资本市场都会帶來一定程度的压力。因此，下调政策利率的空间极为有限。

连平认为，货币政策重点体现在三个方面，一是总量，二是结构，三是价格。今年货币政策重点在于发挥好总量与结构的双重功能，精准发力，加大对基础设施建设、中小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度。

中国首席研究员温彬对第一财经记者表示，下阶段应继续发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能，一方面针对当前总需求不足的问题，降准和降息仍有空间和必要，以提振市场主体信心，增加有效信贷需求，稳定和扩大总需求；另一方面，完善支农支小再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，重点支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展、乡村振兴等关键领域和薄弱环节，进一步增强金融服务实体经济能力，确保经济运行在合理区间。

营造稳定透明可预期的市场环境

“今年观察货币政策有一点很重要，即稳健的货币政策需要配合好财政政策。”在连平看来，今年的财政政策积极程度是非常明显的。

今年政府工作报告强调，要提升积极财政政策的效能，财政支出规模较上年扩大2万亿元以上，预算赤字率安排在2.8%左右。

“事实上，在减税退费、央企利润上缴等安排下，总体赤字规模进一步扩大，财政实际扩张力度不减反升，能起到赤字率3.8%左右的刺激效果。”连平称，财政投资具有乘数效应，可以拉动更多的资金。财政力度扩大后，意味着社会融资规模也要相应的扩大。如果没有，财政效应就会打折扣。因此，今年货币政策总体在“量”的方面，还会保持合理的“度”。

除了货币政策，国常会还提及了资本市场，明确要按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，营造稳定透明可预期的市场环境。同时，密切跟踪国内外形势，采取针对性措施提振市场信心。

另外，会议强调，要稳外贸稳外资，保持人民币汇率基本稳定和国际收支基本平衡。

温彬表示，当前新冠疫情还在蔓延，叠加俄乌冲突变化、全球通胀上升、美联储开启加息进程，国际金融市场波动加剧，预计人民币汇率弹性将增强。随着各项宏观调控政策靠前发力的效果显现，今年前2个月我国主要经济数据回升向好，特别是国际收支状况和外汇储备规模总体稳定，有助于人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定。对外贸型企业来说，要树立汇率中性的理念，运用衍生工具做好汇率风险管理，确保企业正常的生产经营。

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