12月新消费投融资观察：投融资事件81起，连续两个月上涨

发布时间：2025-07-06 11:05:28 来源：稗官野史网 作者：时尚

蓝鲨导读：消费投资持续回暖，月新新消费的消费续两春天要来了吗？

特邀作者 | 张丹华

编   辑  | 卢旭成

据蓝鲨消费不完全统计，2022年12月1日至12月30日，投融新消费领域共公布了81起投融资事件，资观投融资数量连续两个月上涨，察投环比上涨22.7%。融资

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10起IPO相关事件，个月10亿规模消费基金将成立

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从细分领域来看，投融12月消费投融资有以下两个特点：

一是资观吃喝相关项目依然占比最高，食品饮料领域的察投投融资数量增加。

12月份，融资吃喝相关的投融资数量依然最多，食品饮料和餐饮赛道的投融资数量合计占比43.2%，与上月基本持平。

不过，从数量来看，餐饮领域的投融资数量与上月持平，食品饮料领域的投融资数量有明显增加，从11月的14起增至12月的22起。

细分来看，主打健康理念的食饮品和功能性食饮品受到更多关注，7个相关品牌获得融资。

二是企业服务领域的投融资数量明显上涨。

下半年，垂直于消费产业或主要客户覆盖头部消费企业的企服项目，投融资数量分别为10起、4起、7起、5起、7起和17起，从数量来看，企服相关的投融资事件出现明显上涨。

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

从融资轮次看，拿到融资的公司以早期公司为主。近42%的投融资事件发生在B轮之前；基于产业协同的战略投资超1/3。

另外，本月消费产业共有13起IPO相关事件。其中，有10家企业上市，分别有4家企业在港交所挂牌上市，3家在北交所上市，2家挂牌新三板，1家登陆上交所科创板。并有2家企业通过港交所聆讯和1家企业向港交所递交招股书，上市进程更近一步。

表4：2022年12月新消费领域IPO相关事件

来源：公开资料，蓝鲨消费整理并制图

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

从融资金额来看，超过1/2的投融资事件未公开投融资金额。公开融资金额的投融资项目仍以千万级为主，占比超1/4。不考虑公开发行的话，亿元级投融资项目5个（含约亿元），4个项目融资金额过亿，相比上月有所减少。

表6：2022年11月获得亿元级融资的新消费项目

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图，不含IPO轮次的项目

地域上，分城市来看，上海、杭州、深圳、厦门的投融资数量最多，分别有22个、10个、6个和5个消费项目获得融资。分省级行政单位来看，上海、浙江、广东、福建获得了最多的融资，上海取代广东成为最吸金的地区，受疫情影响，广东、北京两地的投融资数量有明显减少，分别从上月的13起、11起，降至本月的8起和3起。

来源：企查查、IT桔子等，蓝鲨消费整理并制图

募资方面，12月份，有一点特别值得关注：

12月1日消息，于11月30日发布公告，将联合杭州拱墅产业基金有限公司、安徽创信股权投资有限公司、上海安亭实业发展有限公司等10位LP，组建“复星汉兴（杭州）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”。

基金规模为10亿元，首期出资3亿元，基金将由上海复星创富投资管理股份有限公司担任基金管理人，投资方向包括具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济领域项目。

目前，该基金尚未正式成立和登记备案。

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卫龙上市，3年赚了23亿，估值大幅缩水

图1：卫龙双11营销文案  

来源：卫龙食品旗舰店截图

2022年12月15日，几经推迟，卫龙美味全球控股有限公司（简称“卫龙”）正式登陆港交所，在主板上市，股票代码09985.HK，12月31日总市值近250亿港元。而在卫龙首轮Pre-IPO融资中，估值为600亿元人民币，2022年4月，估值降为50.84亿美元。与此前的估值相比，卫龙市值大幅缩水。

2001年，卫龙创办人刘卫平和刘福平在河南漯河市创业，开创出第一根辣条。目前，卫龙专注于辣味休闲食品的研发、制造、销售及经销。产品有调味面制品、蔬菜制品、豆制品等，超半数的收入来自调味面制品。销售渠道主要是年轻消费者活跃的商超、连锁便利店和电商渠道，9成收入来自线下，截至2022年6月30日，卫龙已与超过1830家线下经销商合作，覆盖73.5万个零售终端。

表8：卫龙2019年至2022年上半年合并损益表

来源：卫龙招股书

财报显示，2019年至2021年，卫龙总收入呈增长趋势，分别为33.85亿、41.2亿和48亿人民币；2022年上半年总收入22.6亿，与2021年同期相比略有下降。从毛利率来看，卫龙的产品中蔬菜制品的毛利率略高于调味面制品和豆制品，2019年至2021年，综合毛利率分别为37.1%、38.0%和37.4%。2019年至2021年，净利润分别为6.58亿、8.19亿和8.27亿人民币，2022年上半年，净亏损2.61亿元，亏损原因与前期投资有关的以股份为基础的一次性付款有关。

据弗若斯特沙利文报告，按2021年零售额计算，卫龙是国内最大的辣味休闲食品企业，市场份额为6.2%，超过第2至5名企业的市场份额之和。

卫龙在2012年5月宣布完成Pre-IPO轮融资签约，彼时，新消费投融资正热火朝天，卫龙的估值跟着水涨船高，身价飙至600亿人民币。而新消费投资退潮时，卫龙估值回落是必然之事。同处休闲零食赛道的，2021年营收59.85亿人民币，净利润9.29亿，当前市值超250亿人民币，对比洽洽食品，结合消费投资的现状，卫龙当前的市值并不算低。

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智能家居品牌上市，成长性遭质疑

图2：萤石的产品

来源：萤石网络官网截图

2022年12月28日，杭州萤石网络股份有限公司（简称“萤石网络”）在上海证券交易所科创板挂牌上市。12月31日，萤石网络总市值146亿人民币。

萤石网络的前身是互联网业务中心，2015年开始公司化运营。萤石网络致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商。在其商业模式中，物联云平台是核心，围绕着智能生活的多元化场景，萤石打造了“4+N”的产品体系，在集中研发、设计智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务等4大核心特色产品的同时，基于萤石物联云平台的基础管理和智能分析能力，持续通过生态合作开拓智能家居产品矩阵。

表9：萤石网络2019年至2022年上半年主营业务收入

来源：萤石网络招股书

招股书显示，萤石网络80%以上的营收来自智能家居产品，线下经销商和专业客户销售为主；境外销售比例逐年升高，2019年至2021年度，境外销售收入分别占10.54%、15.58%和19.6%。

表10：萤石网络2019年至2021财年财务数据

来源：萤石网络招股书

财报显示，过去3年，萤石网络营收不断增长，3年赚了近10亿。2019年至2021年，营收分别为23.6亿、30.8亿和42.4亿人民币，净利润分别为2.1亿、3.3亿和4.5亿人民币。

不过，2022年，萤石网络营收增速放缓，利润下跌。2022年1-9月，萤石网络营收31.3亿人民币，同比增长1.92%，净利润2.2亿，同比下跌27.97%。对此，萤石网络解释称，受新冠疫情影响，营收增长不及预期且费用上涨，包括销售费用率同比上涨17.05%，研发费用上涨22.21%，管理费用上涨8.35%。

表11：萤石网络可比公司应收及利润

来源：各公司年报及招股书，蓝鲨消费整理并制图

对于萤石网络而言上市只是一个新起点，其成长性遭到质疑。一是产品结构过度依赖单一产品，60%以上的收入来自智能家居摄像机，2021年和2022年上半年，智能家居摄像机收入占比近7成；二是面对激烈的行业竞争，萤石网络的优势并不突出，对比可比公司，毛利率和净利率都更低，且从2022年1-9月的数据来看，萤石网络的净利率进一步跌至6.98%，低于友商水平。

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