拼多多Q4财报释放几大信号：净利润超预期4倍，利润全用于农研？

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文 | 新浪科技 杨雪梅

3月21日晚间，拼多发布2021年第四季度及全年财报。多Q大信

整体来看，财报超预第四季度，释放拼多多营收不及市场预期，号净增速放缓，利润利润但净利润66.2亿元，期倍全用远超市场预期的于农研15.68亿元，连续三个季度实现盈利。拼多不按美国通用会计准则，多Q大信净利润率达到31.0%。财报超预

此外，释放这份财报还释放出了几个信号：2021年拼多多开始减掉营销费用，号净增加研发费用；GMV及活跃买家年度平均消费额均有明显增长；但月活跃用户增长放缓，利润利润仅为2%，期倍全用此外以多多买菜业务为主要收入来源的商品销售收入同比下滑98%，占比缩小为0.3%。

陈磊：拼多多仍处于农业投入早期

根据拼多多发布的截至12月31日的2021年第四季度及全年财报显示。第四季度，拼多多总营收为272.309亿元，与上年同期的265.477亿元相比增长3%。归属于拼多多普通股股东的净利润为66.195亿元，而上年同期净亏损13.764亿元。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为84.444亿元，而上年同期净亏损1.845亿元。

整个2021年，拼多多总营收为939.499亿元，与2020年的594.919亿元相比增长58%。归属于拼多多普通股股东的净利润为77.687亿元，而2020年净亏损71.797亿元。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为138.295亿元，而2020年净亏损29.650亿元。

在季度营收增速上，从2021年Q2开始出现了明显的放缓，已经告别Q1及之前的高速增长局面，但赚钱能力提升，非美国通用会计准则下，净利润率达到31.0%。

去年8月，拼多多宣布设立“百亿农研专项”，持续推动农业科技普惠，并将二、三季度的利润全部投入到该专项。拼多多董事长兼CEO陈磊表示，四季度的利润也将用于农研科技领域，继续深化拼多多在农业数字化方面的努力。

四季度，拼多多研发费用为20.226亿元，全年研发费用达到89.926亿元，同比增长30%。在通用会计准则下，本季度经营利润为69.070亿元，主要源于营销费用的缩减，以及一次性费用抵减。

整体来看，接棒拼多多一年以来，陈磊更加着眼于企业长远发展，一边缩减营销，一边持续重投农业和技术，以寻求更加稳健、高质量的增长。

陈磊在财报电话会议上表示，“农业这样一个基础的行业就可以看到这么多的机会，这也反映了我们对市场未来的发展，应该说是充满信心的，但是农业方面的投入是需要时间和过程的，因此我们十分需要耐心。”如何用技术赋能农业这个行业链条上的多个环节，是需要长期、耐心付出的一个工程，拼多多目前仍然处于这个过程的早期。

商品销售收入下滑明显 交易服务营收大幅增长

目前，拼多多的主要营收仍然来自在线营销业务，2021年Q4，来自在线营销服务（及其他）的营收为224.250亿元，与上年同期的189.220亿元相比增长19%。来自交易服务的营收为47.242亿元，与上年同期的22.679亿元相比增长108%。来自商品销售的营收为8170万元，较上年同期的53.578亿元下滑98%。

值得注意的是，拼多多的收入结构相比较去年有了较大的变化，一方面，交易服务收入及在线营销服务及其他收入占比有了大幅提升；另一方面，商品销售收入占比下降明显，占比仅为0.3%，这部分收入较去年同期也有较大幅度的下降。

商品销售收入是拼多多在2020年四季度增加的板块，该项业务主要来源于多多买菜。商品销售收入的减少，也使营收增速明显偏低的原因之一。

拼多多财务副总裁刘珺表示：“2021年第四季度，由于用户的增长放缓和活跃用户的波动，导致收入增长放缓，四季度利润的增长主要源于营销费用的缩减以及一次性的费用抵减。”

财报还显示，截至2021年底，拼多多年活跃买家数为8.687亿，较上一年底的7.884亿，同比增长10％。月活跃用户数方面，拼多多App四季度的平均月活跃用户数为7.334亿，较2020年同期的7.199亿，同比增长2%。目前来看，拼多多的用户增长已经明显放缓，需要挖掘更多可能。

此外，拼多多平台年成交额（GMV）和活跃买家年度平均消费额（ARPU）均呈现稳定增长态势。其中，年成交额（GMV）达到24410亿元，较上一年的16676亿元，同比增长46%；活跃买家年度平均消费额为2810元，较上一年的2115.2元，同比增长33%。

数据显示，过去一年，平台累计产生了610亿件订单，同比增长59%。据刘珺透露，在农产品“零佣金”以及重投农业策略下，平台涉农订单的增幅尤为显著。

“回首我们在农业方面的努力，我们对其中的积极作用感到欣喜，但农业数字化才刚刚起步，还有很长的路要走。”陈磊表示，未来将继续加大农业的投入，并对这一长期愿景保持专注和耐心，努力为农业农村现代化和乡村振兴贡献力量。